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股票投资初级课程目录

第一课-公司分析的基础（年报三表上)

1.1.年报是什么.wma

1.2赚多赚少大不同-综合损益表.wma

1.3.到底值多少钱?–资产负债表.wma

1.4真金白银!–现金流量表 .wma

第二课-公司分析的基础（年报三表下)

2.1.衡量公司的何种工具(上) .wma

2.2衡量公司的何种工具(下).wma

2.3.如何读年报(上).wma

2.4.如何读年报（下).wma

2.5.关于作业 .wma

第三课-公司盈利的源泉

3.1.什么是护城河 .wma

3.2.什么不是护城河 .wma

3.3.无形资产.wma

3.4.转换成本.wma

3.5.成本优势 .wma

3.6.量化护城河.wma

3.7.哪些行业有护城河 .wma

第四课-步入量化投资(上)

4.1.市盈率(上).wma

4.2.市盈率（下) .wma

4.3.市净率.wma

4.4.巴菲特年报导读 .wma

4.5.关于第四课.wma

第五课-步入量化投资(下)

5.1基于资产的估值法.wma

5.2.净现金流折现法 .wma

5.3.什么是小熊值? .wma

5.4.小熊值 .wma

5.5.小熊第一版估值法.wma

第六课-有没有一劳永逸的神奇公式

1.上一课作业-苹果树的财务报表 .wma

⒉.什么是神奇公式 .wma

3.神奇公司的效果.wma

4.利用神奇公式投资的建议.wma

5.初级课总结.wma

初级课作业一

对小熊五大定理的理解

小熊定理一:当一家公司连续两年应收账款上升幅度超过营业收入上升幅度,那么这家公司就没有赚多少钱,只是收到了很多白条。

应收账款连续两年上升，而且上升幅度大于营业收入上升幅度，反映出公司的经营状况恶化。

首先，卖出的货物没有收回相应的货款，令公司可利用的现金减少，影响资金周转率;其次，应收账款中很有可能会有一部分收不回来成为坏账，

令公司的财务状况雪上加霜﹔第三，催收账款也会产生额外的支出，应收账款越多，这部分的支出就越大。

小熊定理二:当一家公司连续两年存货上升幅度连续两年超过营业收入上升幅度,那么这家公司的运营出现了很大间题，生产出的商品卖不出去，只能堆在仓库。

定理二与定理一的情况相类似，也是反映了反映出公司的经营状况恶化。首先,存货的增加幅度超过营业收入的上升幅度，

说明公司的可利用资金被越来越多的转换成了存货，令公司的可利用资金减少﹔其次存货的价值随着时间增长而贬值;第三，

存货有可能由于各种原因产生破损成为次品甚至废品，降低了销售价值;第四，存货的增加，占用了更多的储存空间，耗费更多的人力物力来进行管理，增加了成本。

小熊定理三。如果一家公司的流动负债远远大于流动资产,那么这家公司已经非常接近于破产。

当出现资不抵债的状况时，公司就会面临破产。当然，流动负债只是负债的一部分,流动资产也只是资产中的一部分,但是流动负债和流动资产的非常关键。

类似的情况就是银行储户的挤兑，使银行出现需要支付的现金额(流动负债)超出了可以支付的现金额(流动资产)。

公司的信用给予债权人的保障远不如银行的信用给予储户的保障，所以公司出现“挤兑”情况的几率远大于银行。如果公司的流动负债超出流动资产太多，“挤兑”的几率就越高。

小熊定理四:当一家公司的经营活动现金流远远大于净利润,这样的公司就可能有隐蔽的赢利能力,我们就需要多多研究，有可能是一个金矿。

如果一家公司的经营活动现金流远大于净利润,说明公司有多余的资金用于其它方面(如扩大生产规模、进行各类投资等），

这些都有可能在未来产生更多的收益。这时需要我们深入研究到底这些钱被用到了什么地方?用得是否合理?未来的预期收入如何?从而使我们对公司的盈利能力得出更准确的判断。